专题：珠宝品牌潮宏基，晓喻赴港IPO
每经记者 蔡鼎 每经剪辑 张海妮
9月12日，港交所官网显现，A股深交所主板上市公司潮宏基（SZ002345，股价14.75元，市值131.06亿元）于当日向港交所初度呈交了IPO（初度公开募股）恳求文献，其独家保荐东说念主为中信证券。
此前，潮宏基于5月20日走漏，公司正在策画在港交所上市事项。潮宏基其时发布的公告显现，在港交所上市是“为进一步鼓吹公司的环球化计谋布局，提高国际品牌形象，加强与境外成本阛阓对接”。
潮宏基招股书（呈报稿）显现，本次港交所IPO募资拟用于国外推论、营建新坐蓐基地、在中国内地开设3家“CHJ・ZHEN臻”品牌旗舰店、营销及品牌建设，以及营运资金和一般企业用途。
《逐日经济新闻》记者从容到，潮宏基存在供应商相聚度高的情形。
珠宝销售为主要营收
潮宏基招股书（呈报稿）征引弗若斯特·沙利文的费力，就先锋珠宝阛阓而言，按2024年销售收入狡计，公司在中国内地广宽珠宝企业中名列第一，市占率为1.4%。
以“CHJ潮宏基”为中枢引擎，潮宏基制定了协同化计谋性品牌布局，包括CHJ潮宏基、潮宏基|Soufflé和CHJ·ZHEN臻。公司在2014年收购了FION菲安妮，该品牌主要售卖面向年青销耗者的先锋手袋。
潮宏基招股书（呈报稿）显现，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下简称讲解期内），公司营业收入主要来自珠宝（包括先锋珠宝、经典黄金珠宝和其他）销售，营业收入占比分辩为89.3%、89.5%、91.3%及93.6%。
戒指2025年上半年，潮宏基一共领有1542家线下珠宝店。具体而言，销售收集包括在天下200多个城市的201家自营店和1337家加盟店，另外设有4家国外门店，包括1家马来西亚自营店、1家泰国加盟店和2家柬埔寨加盟店。
《逐日经济新闻》记者从容到，自营店是潮宏基毛利率最高的销售渠说念。潮宏基招股书（呈报稿）显现，讲解期内，公司自营店毛利率分辩为36.4%、33.3%、33.3%和35.3%，加盟收集的毛利率分辩为22.6%、18.9%、16.6%和16.6%。
但是，自2022年以来，潮宏基来自自营店的营业收入占比还是从2022年的37.4%下滑至2025年上半年的27.3%。同时，来自加盟收集的营业收入占比则从32.5%高潮到54.6%。
也即是说，潮宏基毛利率最高的自营渠说念，对公司营业收入的举座孝敬度在逐年裁汰。
财务方面，讲解期内，潮宏基分辩终了收益约43.64亿元、58.36亿元、64.52亿元和40.62亿元，同时溢利分辩为2.05亿元、3.30亿元、1.69亿元和3.33亿元。
供应商相聚度比拟高
讲解期内，潮宏基的珠宝店主要位于国内“新一线城市”，戒指2025年上半年，公司在“新一线城市”领有456家珠宝店，占比近30%。
除线下珠宝店外，戒指招股书（呈报稿）走漏日，潮宏基分辩在京东、天猫、唯品会等14个中国内田主要线上销售平台销售产物。其珠宝线上销售收益从2022年的8.89亿元增至2024年的9.42亿元。2025年上半年，潮宏基录得珠宝线上销售收益4.96亿元。戒指2025年上半年，潮宏基有632个径直加盟商、14个区域加盟商和215个次级加盟商。
《逐日经济新闻》记者从容到，讲解期内，潮宏基存在供应商相聚度比拟高的问题。
招股书（呈报稿）显现，潮宏基的主要供应商为黄金供应商以及向其提供黄金假贷的生意银行。讲解期内，潮宏基上前五大供应商的采购额分辩占当期总采购额的71.7%、77.9%、83%和78.9%，同时，潮宏基向最大单一供应商的采购额占比分辩为51.0%、61.6%、66.3%和61.6%。
此外，潮宏基在招股书（呈报稿）中明确说起，原材料价钱波动和供应不相识对公司业务有所影响，且黄金在公司原材料成本中占比最大。讲解期内，潮宏基采购的黄金分辩占原材料总采购额的94.4%、96.6%、98.3%和97.3%。“金价的大幅变动或会对咱们的业务、贪图事迹及财务景色酿成紧要不利影响。”
手脚珠宝销售商，潮宏基脚临存货高企风险。招股书（呈报稿）显现，讲解期内，公司存货结余分辩为22.06亿元、22.44亿元、26.03亿元和25.92亿元。同时的存货盘活天数分辩为270天、186天、177天和151天。
“咱们因多项超出咱们遏抑的身分而承受存货风险，包括金价波动、供应商延长或中断供货、客户订单减少、销耗潮水滚动、客户喜好及新推出的竞争产物……若阛阓需求一刹下落，咱们可能会濒临存货多余的问题，不得不折价出售或进行促销行动，以至以低于成本的价钱出售滞销存货。”潮宏基在招股书（呈报稿）中写说念。
公司股价年内涨逾165%
招股书（呈报稿）显现，潮宏基的历史可追念至1996年3月，其时，潮阳市潮鸿基实业（其在成赶紧为廖木枝捏有51.9%权利的公司）与廖坚洪成立潮宏基的前身汕头潮鸿基。进程数轮股权变更后，汕头潮鸿基于2006年9月改制为股份有限公司。
戒指2025年9月5日，潮宏基拟在香港上市前的股东架构中，廖木枝、林军平、廖创宾为一致行动东说念主士，臆测捏股约31.67%。
《逐日经济新闻》记者从容到，受国际金价屡立异高影响，阛阓资金热炒贵金属意见。
Wind（万得）金融终局数据显现，戒指2025年9月12日，在其默许的“黄金珠宝”板块中，西部黄金（SH601069，股价29.86元，市值272.02亿元）、潮宏基和莱绅通灵（SH603900，股价10.95元，市值37.56亿元）3只牛股年内股价翻倍，其中潮宏基以165.43%的累计涨幅排行第二，仅次于西部黄金174.52%的累计涨幅。
股价跟着金价冲高，潮宏基第二大股东东冠集团减捏公司股份。8月1日晚间，潮宏基发布公告称，2025年7月8日至2025年7月31日历间，东冠集团通过相聚竞价容貌减捏公司股份共计约888.5万股，占公司总股本的1%。
2025年9月15日下昼，针对公司讲解期内毛利率最高的自营渠说念营业收入占比逐期裁汰的问题，《逐日经济新闻》记者致电潮宏基，其证券部东说念主士默示，这与公司近几年门店计谋转型干系，这几年公司主要还所以拓展加盟店为主，自营店的营业成本（资金占用）会更高少量。当记者问及已往公司若何提高举座毛利率时，该东说念主士称：“主要照旧通过产物结构这一块，以及提高门店质料（来提高举座毛利率）。”
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株连剪辑：郝欣煜